看完了零售前十，众人说了一下大商的事。
接着，李东又往下扫了一圈，等看到百佳的时候，李东轻轻敲着桌面道：“百佳在内地业务不算太多，内地的业务大部分都集中在华南地区。
而华南地区，百佳营收为40亿人民币，不算低，但是也不算太强大。
百佳真正厉害的还是港澳地区的成绩，港澳地区，百佳营收达到了120亿人民币以上，在这些地方市场占有率很高。
内地这么大的市场，营收超过百亿以上的零售企业也不多，何况在港澳这两小块。
所以，我们并购百佳，其实看重的不是百佳在内地的业务，而是港澳地区。
不过，和黄也是财大气粗的主，并购就算能达成一致，对方开价也不会太低。
这次我们给百佳发出并购要约的同时，其实也有别的企业伸出了橄榄枝，包括不少国际零售集团，他们也希望能进入港澳地区。
华夏内地市场，现在竞争太过激烈，可港澳还算可以。
而且作为桥头堡，还可以窥探内地市场，随时进入华夏内部。
昨晚，我给老李的长子打了个电话，大概沟通了一下，对方开价不低，虽然借口是别人的报价，可显然对方的心理价位很高。
35亿美金，240亿左右人民币的报价……”
众人一听，陈浪顿时皱眉道：“这个价格太高了！
当初家乐福的业务比百佳还要强许多，营收甚至达到了对方的两倍。
现在的百佳，哪怕加上内地，总营收也才160亿人民币。
还有，百佳的自有物业其实很少，大部分都是和黄旗下的商场，这次我们并购的业务，其实不包括这些商业地产项目。
单纯的一个百货业务，开价240亿，真觉得我们的钱不是钱？
还有，百佳的利润率也不高，堪堪达到6%，按照去年的营收来算，就算盈利10亿人民币。
如果花240亿并购了对方，那投资回报率只有4%多一点。
当然，单纯的看投资回报率不足以说明什么，毕竟港澳地区我们的零售业务是一片空白，可以给我们产生不小的附加值。
可投资回报率低于8%，其实对我们而言，就有些得不偿失。
120亿左右并购了对方，这个价格可以接受，哪怕起到了附加作用，附加值也不会超过20%。
也就是说，140亿人民币左右是我们的最高承受价。
现在对方开价240亿，高出百亿资金，李总，我觉得对方是没有任何诚意的。
这种报价报出来，再怎么谈，我们都很难谈下来。”
袁成道也点头道：“的确，240亿，百佳不值这个价。
哪怕是国梅，当初我们虽然花费不少，可国梅是华夏零售第一，意义不同。
百佳在香江都不是第一，更别说内地市场，想要240亿，和黄的胃口大的吓人。
商业并购，遇到这种对手，一般都代表对方没太大的诚意去谈，用高价位赶走那些希望参与并购的企业，李总，对方应该还没考虑好到底要不要出售百佳才对。”
其他人也纷纷出言，240亿的价格的确虚高的有些过分。
之前并购家乐福，远方只花了100多亿，而家乐福的营收是对方的两倍。
而且两家一样，都没有太多的自有物业，这也是很重要的一点。
不过那时候家乐福岌岌可危，在华夏受到了很大的排斥，加上远方在内地压制，对方可以说亏本甩卖，远方是捡了便宜的。
然而就算如此，百佳以对方一半左右的营收，价值也不会虚高到这个地步。
李东听了几句，接着又忽然道：“如果现在并购大商的话，我是说他们的零售业务，你们觉得多少钱才够？”
这话一出，几人眼神微微有些变化。
陈浪考虑了一阵才道：“对大商的情报，我们不是太了解，包括他们的盈利水准，负债率多少，自有物业比例，还有其他的一些参数，我们都不是太清楚。
之前，我们对大商的研究也不是太多。
不过据我所知，大商的利润率也不是太高，对方采取的是薄利多销的手段，这也是他们营收很高的原因之一。
如果按照披露的数据来看，750亿的营收，6%的利润，加上10%左右的自有物业比例，负债率20%以下的话。
想并购大商零售业务，低于500亿几乎没希望。”
这话一出，不少人都有些牙疼。
李东也无奈道：“500亿以上，有这么高吗？国梅大概也就花了这么多钱……”
众人无言，情况不同。
当初国梅是遭遇危机，被远方趁虚而入。
实际上不止国梅和家乐福，远方一般干的都是乘人之危的事，所有远方并购的企业，出价都不是太高。
可大商现在的日子过的很不错，在东北称霸，无人竞争。
这种情况下，想并购大商，代价不会小。
而且对于这些零售企业，不管上没上市，市值都不足以代表什么，还得看切实的价值。
除非你和对方合作，可以对对方产生产业互补作用，对方可能会用低代价让你进场。
可单纯的想并购对方，那就得高价了。
李东摸着下巴，想了一会又道：“大商按照你们的标准，价值高达500亿。
那物美呢？
要知道，当初物美开价可不是太高。
当时对方想要置换我们的京城门店，给出了25%的股权和10亿的现金，物美实际作价也就100亿出头。
物美加上京客隆，这一次营收也不低，达到了430亿……”
陈浪打断道：“李总，这不一样的。
而且物美的负债率不低，当初就因为负债太多，银行拒绝贷款，物美放弃了并购时代，被我们抢占了先机。
而大商那边，我们虽然没做调研，可绝对比物美的情况要好的多。
还有，物美的利润率也不高，大商在东北是独霸，物美在京城则是需要激烈的竞争。
还有，当时我们是置换，是不用出钱的，而且对方还能和远方达成联盟，这才给出了那样的代价。
可想收购对方，那就不是这么算了。
单纯的想收购物美，没有150亿以上的资金，也没希望。
这还是建立在对方愿意的情况下，要是谈不拢，开价200亿，物美不答应都正常。
总之，想靠资金强行收购，花钱肯定会更多。
大商加上物美两家，想完成收购，做到北方独霸，集团起码需要准备700亿资金。
前提是，全资收购，如果只是单纯的入股，那代价要熊多，入股和收购，又不是一个概念……”
陈浪作为曾经的并购之王，在华闰并购过很多企业，尤其是并购苏果，让华闰在零售业务上崛起，是华夏零售业不可忽视的存在。
他说的这些，就算因为材料不精准，可能给的评估不是很到位，可只要对方实际情况和他预算的差不多，价格应该也不会差太多。
700亿，这便是远方打开北方市场的代价。
再加上之前远方在北方自己的投资，以及并购家乐福的时候，家乐福在北方的投资。
最后算下来，光是北方市场，远方想完成布局，做到绝对的第一，耗资在千亿以上那是绝对的。
李东微微有些头疼，这还没进行国际扩张呢，也没想着并购之前一直当成目标的几大零售集团。
单是一个大商和物美，就要花费700亿资金，这还是最好的情况，这么算下来，想完成自己的计划，3000亿都打不住了。
见李东沉思，陈浪不由道：“李总，您不会真想和对方谈并购的事吧？
其实在我看来，现在并购这些企业，是不太划算的。
我们的业务已经铺的很广，整体进行并购的话，很多资源都重合了。
而拆分并购，这些企业哪怕想出售，恐怕都不会答应。
当初并购家乐福，我们资源就重合不少，关停了一些门店。
不过那时候，家乐福开价不高，我们还能接受。
现在大商和物美不一样，还是我们主动提出并购方案，那其中浪费的资源，就需要我们自己去承担。”
李东打断道：“先不说这个，如果，我说如果我们完成了百佳、大商、物美的并购，那么我们在华北、东北、华南包括西北四大区域，都会有完善的布局。
华中，华东，西南我们目前已经做的很不错，其他四片区域布局完善的话，我们在国内，真就做到了无敌了。
不，还得加上华中的武商联。
完成了这四家的并购方案，我们是不是彻底无敌手了？”
陈浪苦笑道：“业绩上的无敌手，前提是能顺利完成整合。
别的不说，起码百货业务，是真的没人能超越我们了。
可并购这四家，资金起码在1000—1200亿之间。
这甚至还要超越我们现在零售集团的总价值！
李总，这样其实是不划算的，耗费的资金太多不说，一次性并入这么多企业，集团的压力就太大了，大到远方零售还能不能完成整合都是未知的事。
我都不说钱的事了，光是整合工作，没有一两年也无法完成。”
“千亿以上的资金，四家加在一起，1800—2000亿的营收业绩……”
和远方一比，好像的确不划算。
现在的远方零售，不算线上这一块，单纯线下加上国梅的话，今年的目标是冲击3000亿大关。
而远方零售之前价值才多少，李东虚估1000亿都有人质疑。
现在对方自有物业比例，利润率都不见得比远方强，用1000亿以上的资金，换来2000亿左右的营收，好像是亏了不少。
不过远方能有现在的成绩，都是后期慢慢增长的，现在强行并购，自然要多付出一些代价才行。
李东再次敲起了桌子，喃喃道：“并购了这四家，今年线下的零售营收应该就能达到5000亿大关了。
5000亿……”
大概猜到李东目标的袁成道，不由得提醒道：“就算能达到5000亿营收，可这种不挑食的并购，就算完成了并购计划，我们的成本开支都会上浮，利润率会再次下降。
到最后，利润率恐怕会低于5%。
甚至，会更低一些！
规模是大了，可也许比之前的利润，提升的不是太多。
而我们则是动用了千亿的资金！
这些资金，哪怕存在银行，恐怕都超过这个回报率了。
李总，三思啊！”
5%挺起来好像是挺不错的，可实际上，惨不忍睹。
对于大集团来说，低于10%的回报率，都不值得去投资。
当然，零售企业提供的现金流多，利润率可以稍微降低一些，可低于5%以下，在没受到电商冲击的时候，是绝对不划算的。
单纯的营收上涨，真的有意义吗？
起码在袁成道看来，意义不是太大。
有这个钱，可以干很多事了，也可以挑选一些合适的企业进行收购，而不是现在光看谁业绩高，谁在当地强大，就去收购谁。
还有，千亿的资金，远方到哪弄去？
就算贷款能贷到千亿，结果并购来的企业，赚的钱全成了银行的利息，相当于远方没有实质上的盈利，有这个必要吗？
不仅袁成道无奈，陈浪大概也听懂了李东的意思，皱眉道：“李总，超负荷的运转，其实意义不是太大。
如果只是为了第一的话，我们现在已经是了。
在别的企业遇到危机的时候，对方又有并购的价值，那我们可以不计成本地进场。
可现在，其他企业都没遇到大危机，这时候不计成本的入场，从集团成长的脚步而言，并不是太符合我们的预期。”
两人都劝说了几句，李东却是笑道：“有时候，也不要光看眼前的利益嘛。
真要并购成功了，而且纳入了我们的体系范畴，华夏这边，除了华南还有点竞争力，其他地方的竞争都可以平息了。
09年达到线下5000亿的营收，10
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